“目前来说，一个月的shibor是4.7530%，3个月、6个月、9个月和一年期的shibor则比较正常，在3%往上，但是隔夜拆借利率2.0140%，1周的2.280%，2周的2.985%，银行间市场里面，从第三周开始，一直到第四周半是峰值，到了第五周开始呈曲线下降……”

“3个月、6个月、9个月和一年期的shibor比3周到5周的还低，倒挂现象很明显，这表明，银行都认为在第三周到第五周这段时间内会有钱荒。”

“资金错期的现象显而易见，但我们必须知道的是，每到这个时候，央行会出手，市场预估的是，在央行释放几百到一千亿的暂时流动性之后，shibor会稍稍比现有数值低，算上央行不注入流动性的风险变量，这个数据就显得正常。”

余荣也不是庸人，能在雷霆管理研究分析部，虽然有着雷昊的帮衬，但他本身也有两把刷子，各种数据、各种情况张嘴便来。

shibor的数据，所谓的2%、3%、4%，都是年利率，而且都是有拆出和借入两个数据，一般拆出比借入低稍许，公布出来的数据则是同业拆出利率的算术平均利率。

比如隔夜2%，你拆出100万，就是相当于一年能赚个2万，然而你只借一天，所以2万除以365天就是你的收益。

假如是一周2.5%，你拆出也就是借出100万，相当于年息2万5，除以365再乘以7，就是你的收益。

看起来数字很小，100万才赚个每天几块钱，问题是基数大啊。

去年中国的银行间市场的交易量是多少呢？答案是超过50万亿！

是的，50万亿！50万亿！50万亿！

为什么这么多？因为基本上只要钱流动一次，就为这个数字做出一次贡献。

中国外汇交易中心又叫做全国银行间同业拆借中心，只要是人民币的交易，基本上都会为总交易量这个数字添砖加瓦。

很简单，大大小小的银行要遵守存款准备金比率的规定，15%的话，就是说你无论吸纳了多少存款，都要留15%，央行为银行的存款给利息，美联储也是这么干。

但银行吸纳存款，留着钱放着亏本吗？当然不是，大家该放贷款还是放贷款，客户该刷卡消费什么的，还是照常用。

这会导致一个问题，银行的资金头寸不够用，或者超出了15%，怎么办？在银行间市场拆借头寸咯，你少个一百亿？我有啊，借给你一天两天的，过两天说不定我的头寸就紧缺了。

每天收市，所有银行都必须轧平头寸，保证你的存款准备金率等规定数据达标，不然的话……呵呵哒。

所以银行不会因为15%的线在那里就消极怠工，反正市场需求就那样，你拿到手了，代表肉少了一块，代表其他银行理应存有头寸，代表你可以在同业拆借市场把当天的头寸轧平。

货币问题是最终点、最重点的金融问题，其中复杂程度超乎想象。

总之，shibor的数据代表着中国金融市场上面的资金流动性和流动量状况，它的涨跌关系很大，雷昊现在盯上这么个东西，可是牵扯不少。

阅朗薪稀说

货币这种东西很难全部解释通透0.0我准备的是把主要矛盾点说出来，尽量写能够让人读懂的情节就好，还有那个万亿的单位没用错，还是不算那些债券什么的交易量，不然的话，直接说银行间本币市场，那就更夸张了，几百万亿……下章晚点。